Qui est l'investisseur activiste Nelson Peltz et quel est son plan ? : Date limite


La bordée de l’investisseur Nelson Peltz contre la Walt Disney Co., et la perspective d’une rare bataille par procuration contre le géant des médias, ont stupéfait les cercles médiatiques cette semaine – et une rafale de dépôts auprès de la SEC au cours des derniers jours suggèrent de nombreux autres feux d’artifice à venir. La demande de l’investisseur activiste pour un siège au conseil d’administration de la société et les critiques de la direction ont attiré toute l’attention d’un Wall Street déjà en haleine sur la façon dont le PDG de retour, Bob Iger, redressera le navire. Le rappel du célèbre dirigeant en tant que chef de Disney est déjà confronté à une série de défis, certains à l’échelle de l’industrie, d’autres auto-infligés. Peltz n’est peut-être pas un nom familier, du moins dans le monde du divertissement, mais il pourrait jouer un rôle important dans la direction de l’entreprise – certainement s’il parvient à persuader d’autres actionnaires de l’élire au conseil d’administration. Les militants ont tendance à être des vétérans impétueux et francs de la rue. Le plus connu des cercles médiatiques est peut-être Carl Icahn, qui s’est emmêlé avec Time Warner et Lionsgate. Le chef du fonds spéculatif de Third Point, Daniel Loeb, s’est attiré le feu de George Clooney lors d’un affrontement avec Sony et, plus récemment, a remis à l’ancien PDG de Disney, Bob Chapek, une liste de demandes telles que la séparation d’ESPN avant de finalement se retirer. Elliot Management est connu pour devenir personnel, exigeant l’éviction du chef d’AT&T John Stankey et de son ancien patron, Randall Stephenson, au sommet d’une liste de griefs. En comparaison, les objectifs de Peltz sont plus simples et il prétend soutenir la direction actuelle. Lui et sa société d’investissement, Trian Partners, ne contestent pas le rôle de PDG d’Iger ni la configuration actuelle de l’entreprise. Au contraire, ils déplorent ses trébuchements compte tenu de la puissante combinaison d’actifs et se considèrent comme offrant « une nouvelle perspective pour améliorer les performances ». Trian a lancé sa première salve mercredi dans un aperçu intitulé « Restore The Magic », où il a annoncé que Peltz se présenterait pour un siège au conseil d’administration de Disney en opposition à la liste d’administrateurs proposée par la société, qui comprend le nouveau président du conseil d’administration, Mark Parker. Les actionnaires voteront pour les administrateurs lors de l’assemblée annuelle, qui se tient habituellement en mars. Trian a depuis publié un flux d’informations de suivi, y compris un jeu de diapositives et des chroniques de ses ouvertures et réunions avec divers représentants de Disney. Parce que c’est lié à la gouvernance de Disney en tant qu’entreprise publique, les communiqués sont déposés auprès de la SEC. Trian a également dirigé les investisseurs vers un site Web continuellement mis à jour dédié à l’effort de redressement de Disney, RestoreTheMagic.com. Dans un dossier vendredi, il a déclaré avoir reçu « de nombreuses demandes de renseignements et expressions de soutien de la part d’actionnaires ». Disney n’a pas encore publié son dépôt de procuration pour le dernier exercice clos en septembre. C’est là qu’il fixerait la date de l’assemblée annuelle et répertorierait sa propre liste d’administrateurs ainsi que les candidats de l’opposition, ainsi que d’autres propositions à voter – ses propres propositions ainsi que des propositions d’actionnaires externes, dont Trianon en a peu. Cela devrait être assez mouvementé. Ils sont généralement : L’année dernière, le PDG de l’époque, Bob Chapek, s’est prononcé pour la première fois publiquement contre le soi-disant projet de loi « Ne dites pas gay » de la Floride, qui a été promulgué quelques jours plus tard. Trian mis à part, Iger fait toujours face à une foule de défis et de changements. Chapek a été brusquement évincé en novembre et la question de la succession est en cours. Iger a un contrat de deux ans. La société aura également un nouveau président en la personne de Parker, également président exécutif de Nike. Il remplace Susan Arnold car, selon Disney, elle a atteint la barre des 15 ans en tant que membre du conseil d’administration, la durée maximale autorisée par les statuts de l’entreprise. Trian semble dire la partie calme à haute voix. Dans une interview à CNBC, Peltz a comparé Disney à la Chine communiste et a déclaré que son acquisition de 71,3 milliards de dollars de la majeure partie de 21st Century Fox en 2019 avait mis la société « à travers l’essoreuse » financièrement, contribuant à anéantir le dividende, un montage de 57 ans compté sur par les nombreux investisseurs particuliers de la société. Disney (et d’autres) ont supprimé leurs dividendes pour économiser de l’argent pendant la pandémie et ne l’ont pas encore rétabli.

Juste avant Noël, Iger a appelé Peltz pour lui dire qu’une réunion virtuelle était prévue mais qu’il était peu probable qu’elle se produise avant le 6 janvier « en raison des projets de M. Iger de faire naviguer son yacht au large des côtes de la Nouvelle-Zélande ».

Qui est l'investisseur activiste Nelson Peltz et quel est son plan ? : Date limite

Un passage épicé dans un dossier SEC détaille une chronologie complète du point de vue de Trian. Peltz s’est entretenu avec Chapek alors que l’exécutif était encore PDG l’été dernier, selon le dossier, lorsqu’il a lancé sa critique de l’entreprise et fait connaître son désir de siéger au conseil d’administration. Au cours des mois suivants, l’éviction de Chapek et une date limite imminente pour l’ajout de nouveaux membres du conseil d’administration au scrutin avant le vote des actionnaires ont compliqué le dialogue. Juste avant Noël, Iger a appelé Peltz pour lui dire qu’une réunion virtuelle était prévue mais qu’il était peu probable qu’elle se produise avant le 6 janvier « en raison des projets de M. Iger de faire naviguer son yacht au large des côtes de la Nouvelle-Zélande ». Une réunion a finalement été inscrite dans les livres pour la semaine dernière. L’épisode de Disney a suivi un livre de jeu familier pour Peltz, dont les activités au sein du conseil d’administration lui ont valu une attention considérable dans les cercles financiers depuis la fondation de Trian en 2005. Il est actuellement président non exécutif de The Wendy’s Corp. et siège aux conseils d’administration d’Unilever et de Madison Square. Garden Sports Corp., société mère des Knicks et Rangers de New York. Peltz, 80 ans, né à Brooklyn, est un fan de hockey et un ami du chef du MSG, James Dolan, et a un investissement personnel dans le MSG. Les mandats précédents au conseil d’administration ont inclus Procter & Gamble, HJ Heinz et Sysco. Les produits de consommation, et non les médias, ont généralement été la timonerie de Peltz. Trian détient une participation d’une valeur de près d’un milliard de dollars dans Disney, mais compte tenu de la taille de l’entreprise de médias, cela signifie que la position n’est que d’environ la moitié d’un pour cent. Bien que cette participation modeste et le manque relatif d’expérience médiatique de Peltz aient rebuté certains Wall Streeters, le compteur de Trian est qu’ils ne recherchent qu’un seul siège au conseil d’administration et que l’expérience des consommateurs de Peltz correspond à l’empreinte considérable de Disney dans les parcs à thème et les marchandises. Les actions de Disney, qui ont touché un creux de huit ans ces dernières semaines et ont largement sous-performé le S&P 500 et de nombreux pairs des médias, ont d’abord bien répondu à Peltz remuant le pot, augmentant de plus de 3% jeudi. Vendredi, cependant, ils ont glissé d’une fraction de point pour clôturer à 99,40 $.

CONNEXES: Showbiz Stocks 2022: la WWE remporte Wall Street Battle Royale en tant que Disney, d’autres mordent la poussière

Iger avait déjà du pain sur la planche compte tenu de l’incertitude dans le secteur du cinéma en salle, de la dynamique négative du secteur de la télévision payante et d’autres vents contraires. Bien qu’il ait agi rapidement pour annuler certains des mouvements de Chapek, c’est aussi lui qui a mis Chapek en charge en premier lieu. C’est une décision que de nombreux observateurs à la fois à l’intérieur et à l’extérieur de la société Burbank ne peuvent toujours pas concilier avec la carrière historique d’Iger en tant que PDG de 2006 à 2020. L’analyste de Wall Street Michael Nathanson, qui maintient une note «achat» sur les actions Disney, a écrit une note aux clients jeudi pour exprimer son soutien à l’intervention de Peltz, bien qu’il espère qu’Iger sera autorisé à exécuter ses plans. « Bien que nous pensions que Trian a raison d’identifier ces problèmes, nous pensons qu’étant donné le changement de direction, l’entreprise agira rapidement pour améliorer sa rentabilité », a-t-il écrit. «À notre avis, la sous-performance de Disney par rapport au S&P 500 est une combinaison de préoccupations macroéconomiques (comme le ralentissement des dépenses de consommation et les ralentissements de la publicité), les retombées pandémiques des fermetures de parcs, les vents contraires structurels post-pandémiques comme l’accélération de la coupure du cordon et la baisse de la fréquentation du box-office. Les quelques mouvements auto-infligés incluent également l’acquisition de 21st Century Fox, augmentant le Disney + TAM [total available market] à la fin de 2020 (ce qui a forcé l’entreprise à dépenser davantage pour des offres de contenu plus larges), et la décision de continuer à renforcer les droits de cricket en Inde et les sports non primaires chez ESPN. Nathanson s’est déclaré «optimiste» dans l’ensemble sur le fait qu’Iger prendra «les décisions difficiles qui sont compatibles avec les objectifs de Trian». La rentabilité de Disney à long terme « sera donc plus élevée maintenant que sous la direction précédente ». Disney n’a pas fait face à une telle dissidence d’actionnaires depuis le début. Les anciens réalisateurs de Walt Disney, Roy E. Disney et Stanley Gold, ont soulevé l’enfer lors de la réunion annuelle de 2004 dans une lutte acharnée pour évincer le PDG de l’époque, Michael Eisner. Les actionnaires lors de cette assemblée ont prononcé un vote de défiance choquant de 45% contre Eisner, qui a été déchu du titre de président. Disney et Gold ont également menacé de se battre par procuration pour asseoir une liste d’administrateurs de l’opposition lors de la prochaine réunion annuelle, mais ont reculé. Iger, un condamné à perpétuité d’ABC et de Disney, a finalement émergé du tumulte pour devenir le PDG de l’entreprise.